由于之前四次加息产生的效果不明显，8月份宏观经济数据着实让央行着急了，再次加息以抑制通货膨胀，预期央行未来仍有足够空间来控制物价的上涨。

为加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期，中国人民银行决定，自2007年9月15日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60%提高到3.87%；一年期贷款基准利率上调0.27 个百分点，由现行的7.02%提高到7.29%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.18 个百分点。这是央行在不到六个月的时间里第五次加息，距上次加息仅仅23天。由于8月份各项宏观经¬济数据，尤其是物价数据不能令人满意，加息几乎成必然趋势，但央行出手之快并且不待观察加息影响而持续加息的做法却是有点出乎人们意料之外。是什么原¬因导致央行频繁加息，这又会对我国现行经济产生何种影响呢？
央行加息的原¬因分析
其一，CPI居高不下。
CPI指数是衡量家庭和个人消费的商品与劳务价格变化的指标。CPI稳定、就业充分以及GDP增加是一个国家重要的社会¾¬济目标。市场¾¬济活动与政府货币政策的一个及其重要的参考指标就是CPI总水平及其变化情况。央行年初设定的CPI增速不超过3%的警戒线自5月份以来已连续四个月被轻松逾越，警戒线形同虚设。央行试图把消费价格指数控制在3%以内已成奢望，而且CPI涨幅大大超过了这个预先设定的界限。
据国家统计局公布的数据显示，5月份CPI上涨3.4%；6月份上涨4.4%；7月份上涨5.6%；到了8月份又再创新高，一路狂飚到6.5%，四个月连升四级。与此同时，8月份工业品出厂价格指数PPI涨幅也再次出现轻微反弹，同比上涨2.6%，涨幅较7月份扩大了0.2个百分点。CPI与PPI的联袂上涨促使央行持续加息、上调银行准备金率，加之财政部宣布发行特别国债。所有这些紧缩性政策的目的之一都为缓解当前通膨预期，保持物价稳定。
其二，实际利率为负。
前面我们已经讨论了CPI的连续上涨，其带来的后果之一就是我国实际利率长期以来都为负值，而负利率可能必然加剧储蓄存款大搬家，令股市和房市更加过热。所以，央行的一个基本出发点就是要密切关注实际利率为负的问题，并确保实际利率转为正值。央行短时间内连续加息，其直接目标显然就是要改变实际利率为负的局面。根据国家信息中心统计，过去12个月CPI平均涨幅为3.9%，目前一年期存款利率即使不扣除5%的利息税，也才3.87%，低于通胀水平0.03个百分点。所以央行必须通过有步骤、有计划的小幅度加息来扭转实际利率长期为负的状况。
其三，进出口额继续增长，外贸顺差过大。
在人民币不断升值的压力下，我国的外贸顺差依然保持强劲增长趋势。海关总署数据显示，我国8月份贸易顺差达249.7亿美元，比去年同期增长85%，取代7月成为月度纪录第二高。1至8月我国外贸进出口总值13697.1亿美元，比去年同期增长24%；其中出口7657.3亿美元，增长27.7%，比1至7月减缓0.9个百分点；进口6039.8亿美元，增长19.6%，比1至7月提高0.1个百分点。
国家采取一系列措施对对外贸易进行调整，目前数据显示已初见效果但不明显。加征出口关税、取消或降低出口退税、扩大加工贸易限制列产品目录等手段一定程度上降低了出口增长幅度，但出口贸易额依然巨大，并且短期内贸易额还有可能继续保持大幅度增长。249亿美元的高额贸易顺差在加大人民币升值压力的同时也加大了回收流动性的迫切性。基于此原因，央行也只能加息别无选择。
其四，投资过热，货币信贷投放过多。
2007年1至7月，城镇固定资产投资56697.83亿元，比去年同期增长26.6%，其中住宅投资10051.5亿元，房地产开发12134.72亿元，分别比去年同期增长了29.6%和28.9%。而央行最新公布的8月份金融运行报告显示，广义货币M2同比增长18.09%、货币信贷同比多增1160亿元。很显然，投资增长过快、货币信贷投放过多、外贸顺差过大等“三过”现象仍将成为8月乃至今后一段时期经济运行的基调。适度的投资可以起到促进经济增长的作用，若投资过度则会导致产能的过度释放，不但不能促进¾¬济增长反而会阻°经¬济的发展，所以央行试图通过加息增加企业投资成本从而降低投资，防止¾¬济过热。
以上我们从四个方面讨论了央行加息政策的背后推动力，而物价上涨无疑是本次加息的最直接因素，估计短期内CPI还可能会保持高位运行。由于之前四次加息产生的效果不明显，8月份宏观经¬济数据表现着实让央行着急了，再次加息以抑制通货膨胀，预期央行未来仍有足够空间来控制物价的上涨。

加息后的效应分析
第一，对股市的效应。
央行多次加息，股市不降反涨，并不证明加息对股市没有利空影响，只能表明市场早已形成加息预期并提前消化。总体上讲，加息在牛市中更多表现为短期影响，无法改变市场向上的趋势。然而持续加息，一旦到达某个临界点，则可能导致股市短期调整的提前到来并加剧股市震荡。
第二，对房地产的效应。
首先，理论上讲，利率上升对房地产影响包括以下三方面：首先，加息导致房地产开发商贷款成本上升，而在当前需求过旺情况下上涨的成本势必转移到房价中。因此，利率上调为开发商们提高房价提供了一个合理理由，虽然加息对他们的成本和利润影响并没有那么大。
其次，利率上升会引发不同开发商的分化。对于融资能力强的大型房地产公司而言，加息的影响相对较小，对于中小型房地产开发公司来说则可能是一个考验，相当部分小型房地产公司的资金利润率可能已接近于一年期贷款利率，以至于面临生存危机，从而加速当前业已出现的房地产业分化与结构调整的趋势。
再者，按月还贷的工薪族的成本会成倍上升，使得收入增长远远赶不上利率增长的步伐，引发还贷风险。而对于那些准备买房者而言，可能会在一定程度上放慢贷款买房的步伐。
第三，人民币升值压力加大。
随着中国金融市场对外开放程度的不断提高，人民币汇率和利率就成了一对比较敏感的参数，而它们之间存在着较强的联动关系，因此必然互相影响。自汇改以来人民币对美元总体呈现升值趋势，升值幅度已超过6%，外汇储备继续膨胀。而央行提高人民币利率后，人民币投资价值更加上升，这样就可能吸引更多的国外资金流入，从而加大人民币升值的压力。
在过去几年，央行相当忌讳人民币与美元利差对于汇市的影响，故在调息时相当犹豫，但从现在持续加息的情况看，央行似决意更多关注利率对于国内¾¬济的调控影响，而忽略掉利率上调对汇市的影响。因为有证据表明，利差对汇市的实际影响并不大，当前流入的热钱更多考虑的是资产升值收益而非利差收益。
第四，对中小企业产生负面影响。
前面我们提到我国城镇固定资产投资过快增长，在央行连续加息下其增长势头并没有得到有效遏制。原¬因之一，是固定资产投资多数产生于大型国有企业、垄断企业或跨国公司，中小企业中的投资增长比例没有大型企业高。然而，加息对中小企业的负面影响相比大型企业要大的多，因为中小企业的利润相对较薄，其贷款很少用来投资于固定资产而是作为流动资金进行经营。加息后中小企业还款压力变大，利润更加稀释，消极影响不可轻视。对于竞争能力欠佳的企业来说，持续加息甚至可能会危机到他们的生存。

对央行连续加息的政策意见
我们注意到，央行今年加息的密度和节奏不同寻常，但预期的政策效果并没有达到。房价依然在涨，消费价格指数更是直上不下。当然，加息产生作用需要一定时间，所以还需进一步观察，但如果屡次加息最终显示效果都不尽如人意的话，就必须提高警惕，认真分析产生这种结果的真正Ô¬因，从而采取更加有针对性的政策措施，改善调控效果。
最重要的是，政府决策部门首先要对当前市场的经济形势有个明确的认识，当前¾¬济是不是真的过热了，过热有多严重，物价上升是暂时的还是会长久，上升趋势是会自动缓和还是日益加剧，流动性过剩是否真是洪水猛兽，可以说这些问题的判断目前宏观¾¬济学界并不一致，需要更加细致的分析。
另外，对于加息后市场的反应也需要有一个综合分析，对其产生的效果进行正确评定，只有这样才能为下一步采取的行动做好准备。再就是，央行更重要的是要对市场预期作正确的引导，成熟的货币政策其实是政策与市场预期博弈的结果，两者会形成“潜性”的游戏规则。如果央行的调控政策太随意，就不能理想地改变市场预期并引导市场作出正确反应，那么其措施最终也就难以见效。



企业家越来越乐善好施

慈善事业的发展壮大最终靠的是社会大众的整体力量。慈善榜单上的这些企业家们在取得事业成就的在这方面也是当“仁”不让，积极回馈社会，成为中国慈善事业的先驱人物。在2007胡润百富榜发布之时，我们希望再次与朋友分享我们的感动，让这些“为富当仁”者的爱心，能够持续启迪和召唤更多的人，投入慈善事业，这是榜单上企业家们所坚持的信念。
在今年四月发布的胡润内地慈善家排行榜上，我们发现中国企业家们乐善好施的一面，他们以大额的款项、多样的捐赠方向带动着慈善制度的日益走向成熟。比如一年来，彭年光明行动白内障复明手术在安徽、青海、吉林、江西等18个省已¾¬成功完成3万多例手术。



奢侈品消费渐成潮流

三年前，奢侈品还只是少数人的谈资，而如今它已¾¬成为热门的社会话题，层出不穷的奢侈品展在撩动着大众敏感的神经。胡润百富创立于2004年的至尚优品——千万富翁品牌倾向调查，立志于深入挖掘中国富裕阶层的生活方式，从而引领中国奢侈品的消费潮流。
这是胡润百富今年第三次推出的“富豪之选”榜。和以前的两次相比，上榜品牌并没有特别大的变化，这说明奢侈品顾客的忠诚度已经正在慢慢提高。不过，令人遗憾的是，上榜的国内品牌仍然很少。