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股权分置改革对民企的意义
严侃

在今年五一长假的前夕,中国证监会正式发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》。

紧接着长假,证监会正式公布了参与股权分置改革的 4 家上市公司名单,其中有紫江企业、三一重工两家民营企业,而紫江企业的董事长沈雯以 25 亿元的财富位列 2004 胡润百富榜的第 30 位。

全流通会对中国的已上市民营企业造成什么影响呢?最直接的影响也许就是会造成企业家个人财富的上升。以紫江企业的股改方案为例,改制前沈雯所间接持有的非流通股共 1850 万股,按照今年第一季的每股净资产 1.62 元计算,总计 2997 万元。而如果按照流通后的方案,沈雯间接持有紫江企业 1457 万股流通股,即使按照 2005 年 5 月 30 日每股 3.04 元的收盘价,其总计也为 4429 万元。改制前后,其在紫江企业的持股价值上升了 1432 万。但这种财富上的增值相比于沈雯 25 亿元的身家是微乎其微的。另一种影响就是强化公司治理。由于第一大股东持股比例的稀释,流通股东有了更大的发言权,因此公司的投资决策、日常经营、激励机制等各方面都将更为透明。但由于某些民营企业家过去在资本市场的劣迹斑斑,因此市场上对参与改制的民营企业能否较好的履行大股东职责仍存在疑问,例如大股东会不会大量抛售手中股票以盘活资金。

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