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李宁(2331-HK)不受价格干预影响

李宁(2331-HK)不受价格干预影响

  黄德几 富泰证券有限公司

  国家发改委日前宣布推行《关於对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施办法》,由1月15日起,粮食制品、猪牛羊肉、牛奶、鸡蛋、食用植物油及液化石油气等,加价前要申报及备案。需要直接向发改委申报企业名单合共12家,包括本港上市公司统一企业中国(220)及蒙牛乳业(2319)等。根据上述规定,若一次性加价超过4%以及在30日内累积加幅达10%,便需要申请。由於上述列入临时价格干预范围的,主要是升幅较大,以及影响民生的生活必须品,有关措施不会影响企业自主定价能力,虽然上述措施的临时性,加上价格上涨情况改善,料将会解除相关措施,但对内地食品股短线仍有负面心理影响。

  投资者可考虑食品及饮料以外的零售股,作为中线投资。李宁(2331)去年上半年纯利1.98亿元人民币,按年增长52.6%,营业额主要来自李宁品牌,营业额高达18.75 亿元,按年增长37.5%,截至六月底,集团共有4,582 间品牌店,08年底料增至5,200间。集团以3亿元人民币购入乒乓球品牌红双喜57.5%股权后,股价不升反跌。上半年纯利增长53%,同店销售增长16%,研发及设计成本占销售成本5.2%, 广告及推广开支占营业额17.1%,符合预期,毛利率维持48.7%。集团年内推出Z-DO品牌,针对低端市场,上半年245家大卖场李宁品牌店,已改为Z-DO品牌,北京奥运举行在即,集团为奥运相关电子频道及运动员服装赞助,长线前景吸引。

  10月30日升至32元新高遇到阻力,阴阳烛呈“射击之星”见顶讯号后反覆回落,11月22日跌至22.25元低位后反覆向上,升至30.6元水平再度回落,昨日高开后,先跌后回升,呈单日转向,阴阳烛图呈“长十字星”,快步随机指数(STC)及14日相对强弱指数在超卖区出现买入讯号,候低吸纳风险有限,可考虑在24.5元水平吸纳,反弹目标30元,不跌穿22.5元可续持有。

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