每经记者 刘小庆 发自上海

　　“先增持后回购”似乎成为不少上市公司及其高管的生财 之 道 。 创维数码(00751，HK)的林卫平如此，波司登(03998，HK)的主席高德康也是如此。去年10月上市的波司登昨日收报1.44港元，与7个多月前的发行价3.28港元相比，波司登的股价已被腰斩，然而即使是在股价表现如此低迷的情况下，高德康依然能够通过“精准”增持获得200万港元的账面盈利。

　　9次入市增持波司登

　　波司登于昨日发布了今年以来第23次股份回购报告。这一次，波司登以每股1.45港元至1.47港元回购了275.8万股公司股份，共动用资金400.52万港元。而据《每日经济新闻》统计，在4月16日以来的23次回购过程中，波司登的回购规模达到3122.4万股，总金额约4549.8万港元，回购作价介于1.42港元至1.48港元。

　　不过，与公司的回购时机相比，公司主席高德康当日入市时机要好的多。香港联交所的权益披露资料显示，自今年3月20日以来，高德康共9次入市增持波司登，每股增持作价介于1.135港元至1.39港元，明显低于公司回购作价。据《每日经济新闻》统计，高德康9次共增持1044.4万股股份，涉及资金约1301万港元，平均每股增持作价约1.246港元。以波司登昨日收盘价1.44港元计算，3月底以来，高德康的账面盈利已经达到202.6万港元。

　　由于公司回购计划往往都是董事会决定的，对于高德康先增持公司股份再回购的做法是否涉嫌内幕交易，波司登方面坚决否认，并表示回购和增持只是表明公司和管理层对未来依然充满信心。在此之前，本报曾报道了“黄宏生妻子买创维数码大赚”，黄宏生妻子林卫平作为创维数码的董事，也是在公司大量回购股份之前入市增持，并颇有盈利。

　　公司回购跟主要股东增持确实是在向投资者展示他们的信心，也有助维护股价，我们也不能给这些上市公司简单扣上“内幕交易”的帽子，但是公司高管先增持上市公司股份后回购的做法，确有“瓜田李下”之嫌。

　　多位富豪投资者遭深套

　　虽然现在波司登股价表现惨淡，但是在上市之初，波司登也曾享受过“众星捧月”的优待。据公司招股书披露，公司IPO共引入包括李兆基、中国人寿(02628，HK)、郑裕彤及李嘉诚基金会多名企业投资人，这些投资人均以发行价3.28港元认购了2500万美元(约5900万股)的波司登股份，禁售期为6个月。波司登上市日期为2007年10月11日，换言之，这些企业投资人所持股份已于4月11日解禁。

　　这些富豪是否在股份解禁后止损出局现在已经不得而知。《每日经济新闻》昨日曾就此问题致电波司登，但公司以临近业绩发布敏感期为由拒绝披露相关信息。不过，即使这些投资人以4月11日以后盘中最高价1.65港元全部出货，富豪们最多将损失超过9000万港元。如果他们尚未出局，那么截至昨日，这些企业投资人的账面浮亏超过1亿港元。

　　股价只有8倍市盈率