-本报记者 钭正刚出售三门峡氧化铝(行情 论坛)集团一统天下的行业里幸存下来。

　　但是现在，他终于遇到了棘手的问题——资金。

　　5月23日，本报记者从锦江集团内部人士处获悉，迫于资金压力，该公司已经把氧化铝项目的控股权转让给中铝集团，具体股份数额还在商讨之中。

　　一度被视为最有希望单干的锦江集团终于还是难逃被中铝收编的命运。

　　遭遇资金压力

　　5月26日上午，记者拨通了锦江集团开曼铝业公司副总经理彭欣的手机，当记者询问“位于河南三门峡的氧化铝项目能否在2005年年底按照计划顺利投产”时，彭先生表示，必须按照资金状况来看，如果资金到位的话，顺利投产没有问题。

　　而事实上，资行情 论坛)T(行情 论坛)tianlong/index.shtml" target=_blank>金正是锦江集团目前发展氧化铝产业最为头疼的问题。锦江集团上述内部人士告诉记者，从2005年年初开始，公司的资金已经非常紧张，从银行获得生产氧化铝项目的贷款也变得很困难。

　　氧化铝行业投资建设时间长，风险大，需要投入大量的资金，对于民营企业来讲，没有足够的资金实力是不敢轻易进入的。

　　按照预定计划，三门峡项目的建设规模是100万吨，总投资40个亿， 因此，锦江集团一开始就做了充足的准备，比如剥离集团内部部分水泥资产、变卖一些小电厂，以满足氧化铝的资金需求。

　　其实早在2004年初，锦江集团就已经感受到了银行贷款紧缩带来的压力。当时，公司一方面缩短生产线、缩短筹建时间，一方面压缩采购成本，将进口设备改用国产(行情 论坛)设备，节省了很大一部分投资成本。

　　但问题还是接踵而至。

　　熟悉氧化铝行业的人都知道，中国铝业(行情 论坛)集团控股的中国铝业股份有限公司几乎垄断了整个行业，这也导致了高额的垄断利润和氧化铝的持续高价，因此许多有实力的民营企业都希望能够突破(行情 论坛)行业垄断，分一杯羹，比如希望集团。

　　但这首先受到中铝集团的限制。本报180期的《杭州锦江集团：氧化铝项目低调前行》一文中曾报道了杭州锦江集团如何突破中铝的限制，从而获得氧化铝生产顺利进展的种种策略。

　　2003年年底，杭州锦江集团董事长钭正刚通过在开曼注册的公司“开曼铝业”向河南三门峡投资，以此正式涉足氧化铝。

　　锦江集团开曼铝业(三门峡)有限公司位于河南省三门峡市陕县县城附近，与刘永好的氧化铝项目同处一地。按照预定计划，该项目的建设规模是100万吨，总投资40个亿，占地1135亩，2003年底，已经获得河南省经贸委批复项目建议书。2004年，锦江集团的氧化铝项目一期40万吨工程建设如期进行，当时预计2005年底正式投产。

　　而时至今日，资金问题终于还是成为了制约锦江集团氧化铝项目的发展瓶颈。

　　对于已经投入了十几个亿资金并把氧化铝作为主要业务发展的锦江集团来讲，早些投产回收资金也许是缓解目前资金压力的最好办法，而中铝凭借其实力和经验无疑是锦江集团最合适的合作伙伴。

　　步电解铝后尘？

　　锦江集团的资金困境背后是国内氧化铝行业面临产能过剩的潜在风险。

　　氧化铝是电解铝的上游产业。2003年以来，电解铝行业普遍出现产能过热，从而引发氧化铝价格猛涨，投资项目日增。来自慧聪网的数据显示，2004年国内氧化铝消费量1370万吨，产量710万吨，进口600万吨，缺口70万吨，国内市场供不应求。

　　而市场总是在不断变化。

　　发改委经济运行局副局长朱宏任也曾在近日表示，2005年第一季度国内电解铝行业的实际亏损面高达近80%，全行业已到了全面亏损的边缘，目前相当一部分电解槽基本淘汰，大约120万吨电解铝生产能力闲置。朱宏任因此警告说，氧化铝投资过快所增加的产能，很可能最终转化为过剩能力，导致亏损。分析人士认为，发改委的出发点应该是保护矿产资源，防止氧化铝项目重蹈电解铝的覆辙，盲目投资，这是国家从总体上控制投资的一种手段。

　　当然，这对许多氧化铝建设中的民营企业是个很大的打击：项目尚未投产，又面临产能过剩的风险。

　　南山集团是山东省一家从事铝行业生产的知名企业。该公司主营电解铝，为了形成完整的产业链，一直在计划投建氧化铝生产线，但直到目前，尚未真正开始建设，还处于筹建期，在当前的产业背景下，又给建设项目增加了更多的不确定因素。

　　中信(行情 论坛)研究的分析师认为，民营资本进入重工业领域还是应该慎之又慎，相对国有企业而言，他们所承受的市场风险压力会更大。