据港交所公开资料显示，中兆投资实质上是茂业控股中国有限公司的子公司，而茂业中国控股的实际控制人是2008年度胡润富豪榜零售富豪榜眼——黄茂如，拥有近65亿元的身家。黄茂如持有茂业中国控股100%的股权。透过茂业中国控股黄茂如持有茂业国际集团75%的股权。茂业国际(0848.HK)于2008年5月5日，在香港上市，总发行8.63亿新股，所得资金净额达到25.1亿港元。

　　熊市出手扩张强硬

　　黄茂如为什么要增持商业城呢？他的意图究竟是什么？

　　实质上，在商业城的提示公告的前一天，渤海物流就已经公告了中兆投资增持其股份的事宜。公告称，从2008年8月起至2008年10月15日，中兆公司一直通过深交所交易系统在二级市场开始购买公司股票，交易价格区间为2.8元/股至3.4元/股，而截至2008年10月15日收盘为止，中兆公司共计持有渤海物流2263.2069万股，占渤海物流总股本的6.68%。中兆公司此次增持是看好渤海物流发展前景，在未来12个月内不排除在合适时机继续增持渤海物流股票。

　　早前的2005年，黄茂如以3.8亿元的代价，从四川迪康手中成功购买1.3357亿股社会法人股，彼时黄茂如成为成商集团的第一大股东，占成商集团近66%的的股权。成商集团是四川本地最大的零售企业。

　　而近期黄茂如出手的渤海物流是物流公司，商业城实质上也是沈阳地区重要的零售业公司。资料显示，渤海物流地处渤海湾的秦皇岛，2005年、2006年、2007年其商业零售收入占到总的主营业务收入的比例分别为65.89%、69.38%、86.88%。此外，商业城也是地处沈阳的一家地区零售巨头，其收入主要来源于零售业务。

　　更值得注意的是，目前商业城第二至第四位股东皆为深圳企业，分别是深圳琪创能贸易公司、深圳天元伟业实业公司和深圳市菲尔普斯电子，持股比例为11.4%、6.74%和3.93%，都是通过拍卖获得股权。其大股东虽然仍然是国有法人，不过早前沈阳国资委已明确商业城属于国退民进的范围，其改制动作也一直持续不断。

　　金百灵投资秦洪指出，在上轮熊市末端，银泰投资四处并购，在鄂武商、百大集团等诸多商业股四处出击，不仅仅获得了商业网点的布局战略先机，而且在后续的牛市行情也赚了个盆满钵盈，成为牛市的最大赢家之一。这样来看，黄茂如似乎要做的就是银泰系第二。

　　而从黄茂如出手的渤海物流、商业城来看，其经营情况并不佳，不过2005年黄茂如出手成商集团时，成商集团境况也颇为糟糕，仅2005年一年即亏损2.48亿元。但彼时的黄茂如看中的是成商集团所拥有的低价土地。

　　“实际上，从茂业国际的已有的扩张动作来看，一直都比较强硬。而一般来讲，零售业是区域性很强的行业，企业向外扩张都比较谨慎。”国海证券研究员栾雪飞指出。茂业国际在其公司网站上也提到其发展模式，“黄金地段买地盖楼开店方式、收购兼并方式、租赁开店方式”。