特斯拉总值逆袭,目标要赶超苹果,是否痴心妄想?

来源:胡润百富,21经济网,车讯精评,腾讯科技
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发布时间:2017-05-16

2017年第一季度,特斯拉市值逆袭,超越福特成为美国市值第二的汽车制造商,创下汽车企业竞赛的首个巅峰。其创始人马斯克声称:“特斯拉有赶超苹果的潜力”。然而,仍在亏钱的特斯拉市值增高是否只是昙花一现?他们究竟哪来的底气树立如此远大的目标?



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持续亏损,为何还能逆袭成功?


特斯拉最近可谓是新闻不断,Model3推迟投产时间,在4月份公布了20117年第一季度销量报告后,股价随即大涨,市值逆袭,竟超越了福特汽车成为美国市值第二大的汽车制造商。


截止到5月12日美股收盘,特斯拉汽车股价上涨至324.81美元,接近过去52周最高价327.66美元,总市值持续增长至523.23亿美元,而通用汽车公司的市值为503.62亿美元。


虽然市值大涨,但是特斯拉目前仍然处于亏损状态。从财报可以看出,2017年第一季特斯拉的度总营收为26.96亿美元,高于去年同期的11.47亿美元,但净亏损为3.97亿美元,与去年同期的净亏损2.82亿美元相比有所扩大。


并且,相较于去年全球的销量冠军大众集团,特斯拉与其仍然相差甚远。大众集团公布的2017年第一季度财报显示,总收入约614亿美元,同比增长10.3%。营业利润约47.7亿美元,同比增长40%,净利润约37.1亿美元,同比增长44%。大众集团总收入是特斯拉的20倍之多。


一些媒体人表示:“市值并不具备真正的价值,从特斯拉市值的增长看到,新一轮投资者对特斯拉的未来比较看好,其中除了特斯拉的产品,更看好马斯克的商业运作,但这种现象仅出现在特斯拉,并不具有普遍性。”


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亏在哪?


在对特斯拉越卖越亏原因的解释方面,CEO埃隆-马斯克反复强调:“特斯拉并不是一家亏钱的公司,目前亏损的主要原因是在为未来做投资!”的确,特斯拉一直都处于一种输血式的商业模式中,特斯拉电动汽车能够量产要靠研发才能实现,研发需要足够的现金支撑,而只有量产才能够带来足够的现金流。


为实现量产,以及相关技术研发的持续投入,特斯拉现持资金锐减。数据显示,特斯拉目前持有的现金和现金等价物约为12亿美元,低于上一年同期的19亿美元。


“钱不够花”的主要原因有以下几个方面:


1.由于特斯拉根据订单生产汽车,并不能即时交付,现金流回流缓慢。期间需要大量的流动资金做运营支撑。

2.特斯拉将大量的资金用于建设几年后才能投入使用的各种工厂车间。因此,特斯拉想要得到足够的资金来继续研发和推广,只能靠卖股票、贷款或融资等方式来获得。

3.特斯拉目前仍然没有在产品、生产、网络、基础设施等一系列必备的环节上形成稳定的规模效应,这也是其烧钱行为将会持续下去的另一个主要原因。

 

根据特斯拉目前发展的阶段性特征判断,短时间内,其支出成本仍将大于盈利能力,越卖越亏不可避免。



赶超苹果?是否痴心妄想?

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目前苹果公司总市值已达8207.45亿美元,特斯拉可谓是距离非常遥远,在短时间能很难超越。汽车行业有一种观点认为,特斯拉总市值的逆袭让底特律的百年巨头们的努力变得“不值一提”,并看到颠覆整个汽车行业的希望。


但另一种观点认为,特斯拉成不了苹果,甚至与谷歌、FaceBook无法接近,虽然其市值增幅较大,但无论在销量,还是营收都与汽车企业第一梯队企业仍相差甚远。


特斯拉第一季度销量显示,特斯拉累计销售2.5万辆,同比增长69%,季度交付量创历史新高,其中Model S销量1.35万辆和Model X销量1.16万辆,这样的数据与大众集团第一季度新车交付量249.15万辆根本没有可比性。


由于中国新能源汽车快速发展,特斯拉也将销量的增长寄希望于中国市场。此前,马斯克曾预测,中国市场将成为特斯拉全球最大的市场。从收入数据显示,2016年,特斯拉总收入超出70亿美元,中国收入约占15%左右。其中,特斯拉在美国的销售额翻倍为42亿美元。


在中国市场的销量上,特斯拉官方却始终没有明确公布。根据相关数据,今年一季度,特斯拉在中国市场的实际交付量为1623辆,同比增长19%,但进口量和未上牌量达到单月新高分别为4799辆和5619辆。


按照特斯拉的直销模式,不应该出现大量库存车的现象。对此,马斯克曾公开解释称:“中国是特斯拉在全世界范围内唯一有多余库存的市场,中国投机者导致库存的增加。”


业内人士分析称,为完成目标稳定股价,特斯拉片面追求销量。从第一季度销量来看,特斯拉的终端需求起伏较大,进口量仍持续增加。即便如此,以特斯拉目前的增速,要想实现年生产达到50万辆电动车的目标,难度依旧很大。


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大众化产品才是出路?


特斯拉汽车称,基于当前的订单情况和生产率,公司将维持此前预期不变,即上半年出货量将在4.7万辆到5万辆之间,同比增长61%到71%。


但是,特斯拉目前很难在现有车型基础之上取得较大的销量突破。目前特斯拉在中国的主要策略:增加充电桩建设和争取中国政府对电动汽车的补贴。但在国家鼓励自主新能源汽车发展的大环境下,特斯拉很难争取到补贴政策的支持。


若要在中国市场实现较大突破,特斯拉Model 3将成为关键。该车计划于今年7月投产,预计周产量将在今年达到5000辆,并于明年达到周产1万辆。


在全尺寸豪华轿车市场,Model S已在和宝马7系、奔驰S竞争。参照宝马3系与7系的销量比例,Model 3的销量可能达到Model S的5倍左右,从而快速提升整个公司的规模效应。


特斯拉未来有更多计划中的新车型即将亮相,包括基于Model 3同平台的小型SUV Model Y以及全新大型半挂卡车Semi和皮卡车等。


但特斯拉的短板也很明显,相比传统车企,特斯拉产品线太短,定位于狭小的电动车市场,这个细分市场限制了发展的空间。大众基于MEB平台打造的首款纯电动车e-高尔夫,最早要等到2018年才能上市,但是未来的电动车采用目前的平台化战略,很可能分食特斯拉中低端市场。


当然,特斯拉也不是完全没有机会,从未来技术发展趋势来看,无人驾驶为颠覆汽车产业提供了可能,继续展开无人驾驶技术,甚至会衍生出整个交通系统、出行方案的解决。